| 日本コムシス(東1947) | 2001/05/16更新 |
| ２００１／０５／１６（水） | |||
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日本コムシス(東1947)
☆☆☆ 「イチオシ銘柄」としては、今年１月３１日に取り上げていますが、以来、高値は２月１３日の２，１８０円と冴えない展開となっています。要因は、ＮＴＴドコモのＷ‐ＣＤＭＡ関連工事の遅れによるところが大きいものと考えています。 株式市場では、「周知の事実」は「織り込み済み」として株価が反応することはありません。同社が電気通信工事のトップ企業であること、ドコモ向け工事の比重が高く、ブロードバンド関連工事の恩恵が大きいことは、既に「周知の事実」といえます。こうした点から、同社株はＰＥＲでも他の通信工事関連銘柄より恒常的に高く評価されています。 １月に取り上げた際に、「２〜３月に押し目を形成すれば、買いのチャンス」と述べました。これは、期末に「平成１３年度のＮＴＴの設備投資減額」などいうネガティブなニュースが出た場合には、「高ＰＥＲである分、下押しも大きい」と想定したからです。 その後、月次ベースで「Ｗ−ＣＤＭＡ関連工事の受注拡大」が確認できれば、いよいよ株価は「現実買い」の段階に入り、上値を追うものとシナリオを描いていました。 株式市場が、日銀の量的金融緩和を契機に中低位株物色を鮮明にしたことも影響を受けています。建設セクターでは、大林組はじめスーパーゼネコン各社が軒並み急伸しています。 こうしたなか、ブロードバンド関連工事が遅れたことにより、同社は前２００１．３期業績を下方修正、同社株は全く圏外に放置される結果となりました。 ただ、５月９日にドコモが発表した設備投資計画では、今期のＷ−ＣＤＭＡ関連投資計画は約４，０００億円と前期実績の２倍強に達しています。 ご存知のように、今回のポートフォリオバトルにおいても私は同社株を取り上げております。かといって、バトルの期間に結果を出そうとしているわけでもありません。よほど、同社株にネガティブが状況が起こらない限り、「押し目は買い」のスタンスでおります。（駄洒落）
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| ２００１／０１／３１（水） | |||
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日本コムシス(東1947)
☆☆☆ 前２０００．３期の単体ベースの受注高は２，２３７億円でしたが、うちＮＴＴ関連工事は１，３３０億円（所外系工事５８１億円、所内系工事７４８億円）と約５９％を占めます。そのうちＮＴＴドコモ向けは６２０億円です。移動体通信工事、ソフト開発部門に強みを持ちますが、ＮＴＴ以外のＮＣＣ系キャリアやＣＡＴＶ、一般企業向けの国内一般工事の受注拡大が今後の課題といえます。 今２０００．９期（中間）単独業績は、売上高で７９３億円、前年同期比９％減、経常利益で３４億円、同２６％減となりました。主な要因は、ＮＴＴの設備投資抑制の影響やπシステム工事の中止などですが、原価抑制、外注体制整備により、減益幅は当初見込みより縮小しています。通期では昨年１２月から本サービスが開始されたＡＤＳＬ（非対称デジタル加入者線）関連工事の増加から小幅増収増益となる見通しです。 ただ、来期以降はＮＴＴドコモのＷ−ＣＤＭＡのサービスエリア拡張工事本格化、ＡＤＳＬ、ＦＴＴＨ（加入者系光ファイバーアクセス）関連のＮＴＴ局内、局外工事、光ファイバー敷設工事の大量発生などブロードバンド・ネットワーク構築が一気に加速する予定です。特に、ＮＴＴドコモは来期以降の設備投資について、総額で１兆円程度、Ｗ−ＣＤＭＡに対しては３年間で約１兆円の投資計画を公表済みです。さらに加入者の増加、通信スピードの高速化、大容量コンテンツの登場などへの対応により、増額の可能性もあることから、比較的ドコモ向けのウエイトが高い当社収益に中期的に大きなインパクトを与えることが予想されます。 ドコモのＷ−ＣＤＭＡサービスは今５月スタートの予定ですので、夏頃から基地局増設の動きが本格化し、当社の受注動向に好影響を及ぼすものと予想されます。２〜３月に株価が押し目を形成すれば「買い」のチャンスと考えています。（駄洒落商会会長）（☆☆☆）
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