ＳＡＮＫＹＯ(東6417)

2001/11/09更新

２００１／１１／０６（火）

ＳＡＮＫＹＯ(東6417) ☆☆☆☆ 【規制緩和とパチンコ】 　パチンコの射幸性が問題になり、ＣＲ機に規制がかけられたのが、９６年。４００万台近くあったパチンコ機の市場は、その後２２８万台まで縮小した。しかし、ＣＲの５回リミッターが撤廃されて以降、需要は回復。９９年に３００万台を突破、今年は１０％を超えるペースで市場は拡大している。 　稼動の悪い小型店が淘汰され、店舗が徐々に大型化しているため、供給力のある大手メーカへ有利な状況が生まれている。大手チェーンは新機種購入意欲が強い。大手チェーン店へのきめ細かなニーズに合う開発体制が整っている大手は開発戦略も立てやすくなっている。 　今年の年末までには、パチンコ機器へのさらなる規制緩和が発表される予定となっている。が、最悪の場合は来年へ緩和が先送りされる可能性も残っている。音、映像、デザイン、そしてギャンブル性、すべての規制が撤廃されれば、パチンコ開発力が最もあるといわれているＳＡＮＫＹＯが恩恵を受ける可能性が高い。 　現在の市場占有率は２０％程度だが、会社側では３０％を視野に入れて、開発と営業を強化中だ。 　パチンコの規制緩和によって、これまで大きく伸びてきたスロットマシーンは打撃を受けるだろう。 　これからパチスロは、条件４５０枚などの設定により射幸性に影響が出てくるだろう。パチスロよりパチンコの魅力が高まっていくと思われる。 【認可状況】 ９７ ９８ ９９ ２０００ ２００１前半 全メーカー １０３ １５２ １７４ ２０４ １０４ ＳＡＮＫＹＯ（グループ） １４ ２４ ２３ ２７ ２２ 　上記のように、ＳＡＮＫＹＯの全メーカーに対する認可件数は大きく伸びている。 　ＳＡＮＫＹＯとグループ子会社ＤＡＩＤＯと同時に２シリーズまで申請可能なため、一度に４シリーズを申請できる開発するうえでのメリットがある。また、開発から発売まで１年という期間は、非常にスピーディである。年齢、性別ごとのターゲット層を決め、市場ニーズをきめ細かに対応している点も評価している。 【価格安定性】 　価格低下と無縁。 【ヴァリュエーション】 　ＰＥＲ（特損除き）で１２倍。今後３年の成長率１０％とみる。ターゲットは短期４５００円程度と見ている。 【リスク】 　大作、「どでかザウルス」が１１月末設置される。２０万を超えるヒットになればさらに上方修正期待が高まる。１１月の顧客サイドの評価によっては、業績未達リスクはあるだろう。 　会社側はかなりの自信を持っているようだが。逆に大きなヒットとなれば、ＥＰＳは３００円を超えてくるため、６０００円程度までの値上がりが期待できるだろう。（大原）

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