| オプション バックナンバー | ２０００年５月分 |
| ２０００／０５／３０（火） | |||
| 昨日報告しておいた１６２６７円（日経平均）の転換の節は、１６４２６円に変更となってしまいました。終値でこの節を抜けないと、転換足は陰転継続という事になりますのでご注意下さい。 前場の東京株式は、経済企画庁長官の１）雇用条件の悪化止まる、２）消費は上向きの雰囲気、３）景気若干回復、等の発言から日経平均は上げ幅を拡大し、一時２００円高に迫る上げとなりましたが、「米国株式の落ち着きや金融政策、国内では政局の動向など見極める必要がある」といった見方をする投資家が大半であり、本格的な反騰には時期尚早。 ６／１のＮＡＰＭ指数、６／２の５月雇用統計（米国）と重要統計の発表を控えており、上値はまだ限定的。引続き押し目待ちのスタンスで…。 |
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| ２０００／０５／２９（月） | |||
| 前場の出来高は２億９９万株、売買代金も２２４７億円と、極めて低水準であり、この分だと年初来最低水準更新間違いなし。海外勢がメモリアルデーでお休みであることから売りが極端に細っており、「閑散に売りなし」よろしく小口の買いで日経平均はプラス圏で推移しているが、今日の動きは余り参考にならない。 強いて上げるなら、１６２６７円を抜き４／１８以来転換足が陽転を提示するのかどうか位なもの。まあ、慌てず冷静に相場の推移を見守ることに致しましょう。 ということで今日はオプションの基本をお送りしましょう。
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| ２０００／０５／２５（木） | |||
| ＮＹ株式、特にＮＡＳＤＡＱ指数との連動性が高まっており、７日ぶりの反発でも気が抜けない。米国は株高による過剰消費（ＧＤＰの８０％を占める）で景気が過熱。インフレ懸念抑制の為、利上げ実施→株式下落の構図が出来つつあり、景気減速（＝利上げ打ち止め）でインフレ懸念が収まるまで米国株は落ち着きを取り戻すことがない様に思われる。次回のＦＯＭＣ（６月２８日）の利上げまで、金利上昇を無視し株価が上昇するなら、更なる金利上昇に結び付き、ハードランディングの恐れも出て来る。 当面ＮＡＳＤＡＱ指数は、２８００〜３７００ドルのレンジでの動きが予想されることから、オプションは押し目ロングコール、リバウンドでロングプットと、ＳＴＣ指数（ボックス圏で特に威力を発揮）をベースに忠実に行動を起こすことにしましょう。 |
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| ２０００／０５／２３（火） | |||
| モルガンのＡキンモント氏は、投資家向けレポートの中で、「米国投資家は日本株弱気に転換」としたためている。 理由は、 １）日本のマクロ景気の低迷、２）郵貯の満期償還金の株式市場への流入が見られない、３）ＮＡＳＤＡＱとの連動性が高くなり日本株はへッジの対象とならない、の３点。日本の景気は着実に改善に向かっているが力強さに欠けることと、規制緩和など構造改革が思ったほど進んでいないことに懸念を抱いている。 海外勢の日本株売りが嫌気され、日経平均は昨年６月４日以来の１６１００円台の水準まで値下りしているが、昨年９兆円買い付いた外人投資家のドルベースでの日経平均買いコストは１４９ドルであり、１４９ドル×１０７円＝１５９４３円が下値目途との指摘も。 いずれにしてもＮＡＳＤＡＱの落ち着き、ＴＯＰＩＸのＴ・Ｓ波動ＶＯＬの２０ポイント割れを待って再度コールにトライすることにします。 |
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| ２０００／０５／２２（月） | |||
| ＴＯＰＩＸは４／１７の安値１５１１ポイント近辺で抵抗を示しているが、引続き不安定。先週１９日に１５９８ポイントの重要な節を切り、転換足は再陰転を提示してしまったことと、２００日移動平均線も同時に割り込んだ事で再度下値模索の展開を余儀なくされてしまっている。１５１０ポイントを下回ってしまうと、転換足は１４６０ポイント近辺まで節らしい節がないが、そこまで下落するかどうかはＮＡＳＤＡＱ指数の展開次第。 一応、ＴＯＰＩＸは今週２３日に人気ライン、週末２６日にエネルギーラインが各々２０ポイント割れゾーンに達する事に注目。 |
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| ２０００／０５／１８（木） | |||
| ＦＲＢは「米国経済は引続きインフレ圧力が高まりかねない方向に傾いているとの警戒を示し、次回（６／２８ＦＯＭＣ）も大幅な利上げを行う可能性がある。」ことを示唆した事で、米国株式の上昇は一時的にならざるを得ないといった観測が強まってしまった。６月の利上げで打ち止め感が出るのかどうかが焦点。 日経平均の連続性が失われ、指標としての価値が損なわれてしまったここはＳＮ指数（２２５採用銘柄採用の寄与度の高い上位１０銘柄の指数）の動向に注目。前場段階で１３５８１ポイントを付け、５／１１の１３５１９ポイントに接近であることと、ＴＯＰＩＸの転換足の節１５９８ポイントを維持できるかどうかに注目。 |
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| ２０００／０５／１６（火） | |||
| 今週の最大の注目点は、今晩のＦＯＭＣでの利上げと利上げ後のＮＹ株式が落ち着きを取り戻すかどうかである。一足先に公表される４月の米消費者物価は極めて重要な指数。前回ＮＹ株安の引き金となったいきさつがあることから、インフレ懸念本格化を示す数値ともなれば再び株価下落の悪夢が。しかし、今のところその懸念は薄い。前回３月の消費者物価指数は、原油価格の急騰を背景に＋０．７％と高い伸びを示したことから、今回はその反動でマイナスが想定される。 日経平均の銘柄入れ替え後の初のオプションＳＱを通過し、一つの懸念が解消。今週でＦＯＭＣも通過し、もう一つの不安が払拭されるとあらば、ＮＡＳＤＡＱ指数との連動性がより高まった日経平均は、ＮＡＳＤＡＱの堅調さを追い風に、大きく水準訂正するものと考えて良い。但し、亀裂が入った相場であり、まずは１８０００円台を回復し値固めから２００日線までの反発と捉えることにします。 ８０円どころで仕込みの１８５Ｃは、２４０〜２５０円のプレミアム３倍化が第一目標。 |
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| ２０００／０５／１５（月） | |||
| 日経平均は、４／１２の高値２０８３３円から５／１１の安値１６７７９円まで４０５４円安、下落率は１９．５％を記録した。比較的短期でこれだけの下げは８７年ブラックマンデー以来の事。日経平均は銘柄入れ替えで連続性が途切れてしまい全く別の指数となってしまったが、オプションは日経平均（＝２２５日経先物）と連動性を持つ商品であり、ナマスを吹いてばかりはいられない。機関投資家のようにベンチマークをＴＯＰＩＸに切り替える訳にはいかないのが辛いところですが、新日経平均指数を手懸りに頑張ることに致しましょう。 新日経平均指数とは、日経平均の寄与率が高い値嵩ハイテク株を中心とした新規採用銘柄を中心に１０銘柄をピックアップし指数化したもので、新しい試みとなります。今後はＳＮ指数と略させて頂きますが、このＳＮ指数は５／１１に１３５１９ポイントまで下落し、組入れ発表時の４／１４の１３５９８ポイントを割り込んだ事と、Ｔ・Ｓ波動日足ＶＯＬも２０ポイント割れの売られ過ぎゾーンに達したことから、目先は良い水準まで下げたということになります。 照準を当てていた１８５コールは、タイムディケイによる目減りと相交じって先週付けた安値８０円を下回って来ておりますが、ＳＱ明けの目減りは買いの基本に則り、４―５枚程度の打診的な買いを入れておくことに致しましょう。ＳＮ指数が４／１７の１３１９２ポイントまで下げる様なら、買い増しを計ります。まずは二段構えで。 |
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| ２０００／０５／１１（木） | |||
| 日経平均は転換足の重要な節を切ってしまった後、なし崩しの下げ。１７９７２円は中勢波動である２００日移動平均線に匹敵するチャート上の重要な節である為、節割れ後の急落もある意味では止むを得ないのである。お陰で５月限のコール買いは全滅。一旦３倍近くまでプレミアム価格が上昇したが利食って何ぼの世界であり、利食いの指示を出さなかったのは当方の責任。前回プットで資金１０倍増を勝ち取ったことでもあり、ここは寛大な気持ちでお許し願いたい。 一昨日の指示で６月限２００Ｃを２５円で１０枚買えてしまったが、苦戦は必至。ナンピンは１８５Ｃとしましょう。Ｔ・Ｓ波動日足ＶＯＬは１６９１６円にて再び２０ポイント割れ（エネルギーライン）。転換足の節は１６８６１円であることから明日の突っ込みで６月限１８５Ｃに買いを入れる事にしましょう。 |
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| ２０００／０５／０９（火） | |||
| 日経平均は転換足の重要な節１７９７２円を切るどころか、４／２８の安値１７９２６円をも下回ってしまい、年初来安値を更新。下値が見えない状況となったが、残りは２２５先物が１／６の１７８５０円が下支え線として作用するかどうか…。日経平均は値嵩の新規採用銘柄が集中的に売られ、足を引っ張られてしまったが、わずか５―６銘柄だけで２００円も３００円も変動を余儀なくされては、全体の指標としての機能を果たすべくもない。ハイテク・情報通信関連が売られる一方で、内需関連が物色されてはいるが、相場の実体と指標が余りにかけ離れていることが日経平均の動向を読み難くさせている。 オプションは日経平均（先物）連動型の商品であり、無視出来ない存在。週末１２日のＳＱに絡む持ち高調整の動きが活発化し、指数を押し下げているとの事だが、もしそうなら今週の下げは駄目押しという事になりますか。 無理をせず６月限２００コール３０円で１０枚程買いを入れておきましょう。 |
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| ２０００／０５／０８（月） | |||
| ５／５発表の４月の米失業率は３．９％と３０年ぶりの低水準となったことから、５／１６のＦＯＭＣでは０．５％の利上げが有望視されている。時間当たりの賃金上昇率も、事前予想を上回ったことでインフレ圧力が更に強まり、米株式市場は引続き乱高下するといった声が聞かれたが、週末５日のＮＹ株式は、ＮＹダウが１６５ドル高、ＮＡＳＤＡＱ指数も９６ポイント高と大幅反発。株式市場では「悪材料出尽くし」「０．５％の利上げ織り込み済み」との見方が大勢を占めたが、０．５％の利上げで打ち止め感が出るかどうかがポイントで、予断は許さない。 ５／１６に続き、６／２８のＦＯＭＣでも利上げ観測が浮上する様なら、相場の頭は当然重くなる。しかし、日本と米国とでは景気のステージが違う。期待感だけで買われた景気関連指標の改善、企業業績の回復を背景とし、大きな下振れは考えなくて良いだろう。 先駆したＴＯＰＩＸは、１７１７ポイントに目先の節を従えていることと、ＳＴＣ指数のＫラインが９０ポイント台の警戒ゾーンに達したことなどから、１６７０ポイント前後までの押し目が考えられる。押し目ロングコール方針。 |
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| ２０００／０５／０２（火） | |||
| ＮＡＳＤＡＱ指数については、４／１７号にてＴ・Ｓ波動日足ＶＯＬが底値ゾーンに届いた旨を報告しておいた。４／１７の３２２７ポイントを底値に、昨日は３９５７ポイントまでリバウンドを入れ、短期２２．６％もの上昇。転換足も陽転を提示した事から、４２２３〜４２８３ポイントが次の目標に。 ＴＯＰＩＸについては、４／１８のテレフォン（０９９０―５２１―９６１）にて日経平均に先駆けて底入れ宣言。４／１７の１５１１ポイントから本日の高値１７１２ポイントまで１３．３％の値上がりを演じ、指摘しておいた１７１７ポイントにあと５ポイントまで迫った。 日経平均は１８５００円が下値支持線、あったとしても１８０６８円といった見通しを立てておいたが、こちらは予測通りとはならなかった。しかし、重要な節として指摘しておいた１７９７２円を終値ベースで割り込むことがなかった。４／２８に１７９７３円まで下落した事で、特殊チャート日足ＶＯＬは人気ライン、エネルギーライン共々１０ポイント割れの超売られ過ぎゾーンに達し、ようやく底打ち。転換足は目先１８６０４円に節を従えているが、節抜けから５月相場では１９２００円、２０２２０円の上の節までのチャレンジを考えておいていいでしょう。引続きコールの押し目狙い。 |
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| ２０００／０５／０１（月） | |||
| １―３月期の米ＧＤＰの伸びは＋５．４％と予想の範囲も、労働コスト指数は前期比＋１．４％と＋１．０〜＋１．１％の予想を上回り、１０年半ぶりの高い伸びを示したことから、５月１６日のＦＯＭＣでは５０ベーシスの利上げ観測も浮上。今後発表される４月雇用統計、生産者指数、消費者物価指数次第で、５月１６日に続いて６月２８日のＦＯＭＣで連続しての利上げの可能性を秘めており要注意。 ４／２４からの２２５銘柄新規採用により、電機セクターの比重が４２％に大幅アップ。電機株の動きに影響を受け易くなっており、米ＮＡＳＤＡＱ指数の動向には以前に増して注意が必要となりますが、現時点ではＴ・Ｓ波動日足ＶＯＬの売られ過ぎゾーン（４／２８人気ライン、エネルギーライン共々１０ポイント割れの超売られ過ぎゾーン入り）入りを重視し、５月限１８５コール、へッジを兼ね６月限２００コールを仕込みしておきましょう。 |
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